亿本金融

　　对于险资的持仓，业内人士表示，一直以来，险资对银行、地产股的持股比例最高，对公用事业等能提供稳定现金流的行业板块也持有一定比例，对科技股的持股较为谨慎。但今年以来，险资对科技股却有增配迹象。　　从持股数量来看，险资对中国人寿、平安银行等2只个股的持股数量均超100亿股，分别为193.3亿股、112.45亿股。紧随其后的是兴业银行、中国石化、包钢股份、金地集团等个股，险资持股数量均超10亿股。以此来看，银行、保险等大金融股依然被险资重仓持有。

　　聪明投资者创始合伙人艾暄之城作为对话环节的“编外主持”。两位嘉宾彼此熟悉，一个问得到位，一个答得酣畅，张忆东更是首次分享了其策略研究体系的演进。现场互动环节，双方围绕周期、新能源、医药产业等话题，互相补充视角，相谈甚欢的场面，让现场观众连呼过瘾。　　策略方面，首先我们聊一下海外，明年的变化还是比较明显。　　为什么我把海外这个因素作为明年的一个关键变量？因为我们觉得海外的变化会影响到我们的政策选择。

　　今日早盘，A股出现普涨行情，酿酒板块行情持续火爆，其中黄酒指数涨停、啤酒指数涨超4%，葡萄酒指数涨超2%，白酒指数涨近2%。　　半导体板块迎来久违大涨，其中半导体设备指数、半导体材料指数均上涨，晶圆产业、存储、光刻胶等概念股也有较强表现。截至午间收盘，士兰微、中晶科技涨停，北方华创涨8.25%，中微公司涨6.95%，沪硅产业等股跟涨。　　A股科技板块与酿酒板块难得在同一个交易日同时大涨。　　不过，酿酒板块表现仍为强势，半导体概念股在早盘冲高后稍有回落，资金较为谨慎，观望情绪较浓。

　　周四(11月8日)沪深两市股指高开后震荡下行。午后，高校板块延续午盘强势震荡走高，券商股、题材股轮番下挫，两市股指先后翻绿，沪指失守2638点。截至全天收盘，两市股指全线收跌，创业板指跌逾1%，市场成交额较前一交易日缩量。　　截至沪深股市全天收盘，上证综指收报2,635.63点，下跌5.71点，跌幅0.22%，成交额1,287亿元；深证成指收报7,698.02点，下跌54.02点，跌幅0.7%，成交额1,679亿元；创业板指收报1,329.59点，下跌16.18点，跌幅1.2%，成交额499.9亿元。

　　21个申万行业遭北上资金减仓，采掘行业减仓最为明显，本周北上资金持有该行业13.71亿股，环比下降8.42%；减仓较多的行业还包括建筑装饰、通信、钢铁等行业。　　北上资金大面积减仓也影响了各板块的表现，本周上涨的行业仅2个，银行、汽车分别上涨2.74%、1.53%；跌幅居前的行业为医药生物、农林牧渔，跌幅为6.05%、5.48%，也都是北上资金重点减仓的方向。　　虽然A股整体赚钱效应差、北上资金本周整体连续净卖出，甚至不少大白马被大幅卖出，但大金融、汽车个股却被逆势大幅加仓。

　　上市公司去年三季报透露了社保基金的投资方向。从社保基金的持仓来看，医药生物、科技、食品饮料、化工等行业是其配置的主要方向。统计显示，去年三季度末，社保基金现身566只个股，其中新进100股、增持163股、减持143股。社保基金新建仓股票中，有8只股获2家社保基金集中现身，鱼跃医疗、健康元、大族激光中社保基金的持股数量较高。新进股中，如安正时尚、金明精机、鱼跃医疗、健友股份、良信电器获得社保基金持股的比例占流通股的比例比较高。社保基金新进的个股中，持股量最多的则是洛阳钼业、华电国际、南山铝业等个股。

　　多指标共同指向下游需求增长&新老机型交替：20Q1-Q3存货、存货收入比、合同负债三者一并下降，共同指向统一结论——下游客户对“十四五”新品需求或快速上涨、老产品需求或将在不久后下降、“十三五”老型号库存有望在2020年统一交付所致。预计公司有望在2020年底~2021年启动新一轮合同负债打款+新品库存备货，且该阶段投入或将主要由“十四五”主力机型+跨代机型双重需求推动。　　十四五国防开支将匹配经济发展，聚焦面向现代战争的高精尖航空装备

　　例如9月份的前三个工作周内(9月2日至20日)，合计上会的IPO企业数量只有20家，而7月、8月全月的上会IPO企业数量也分别仅为23家和13家，日均上会企业数量更是低至仅有0.8家。　　值得一提的是，这一轮发审提速的过程中，发审会上似乎也出现了更高的过会率。统计显示，国庆前后两周上会审核的25家公司中，除海湾环境科技(北京)股份有限公司一家待表决外，只有北京墨迹风云科技股份有限公司、上海泰坦科技股份有限公司两家公司未能过会，其余22家公司均实现了过会，过会率高达88%。

　　国泰君安：邮储银行兼具零售银行和成长型两大属性，根据测算，邮储银行A股合理定价区间为5.61-7.00元/股。　　华泰证券：预计邮储银行2019年-2021年归母净利润增速将达到15.1%、14.0%、13.3%，不考虑超额配售的情况下，预计合理价格区间为6.27-6.89元/股。　　国盛证券：综合绝对估值与相对估值方法，邮储银行股票价值在5.8-8.2元(折合6.4-9.1港元)之间，2019年动态PB为1.0-1.4倍。

　　华泰证券、国信证券、太平洋证券同样将贵州茅台目标价定于1200元上方。　　在白酒股的示范带动下，A股的啤酒板块近期也连续走强。珠江啤酒本周以来股价上涨9.95%，领涨食品饮料行业，兰州黄河、惠泉啤酒、青岛啤酒周线涨幅均已超过3%。医药、家电等大消费行业同样呈现复苏势头。　　分析人士指出，根据目前上市公司已披露的半年报业绩，食品饮料、农林牧渔、休闲服务等大消费行业上半年业绩表现良好。在外部环境尚不明朗的情况下，市场关注度正逐渐回归基本面，资金流向有望重新紧扣大消费主题。